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　　今年上半年，化妆品类商品的零售额首次突破2000亿元，创历史新高。已披露上半年经营数据的化妆品企业的业绩也普遍较好，下半年二级市场表现值得期待。

　　随着上半年经济的复苏，“颜值经济”再次成为消费领域的强力引擎，根据国家统计局近期发布的数据，今年上半年，化妆品类商品零售额达到2071亿元，同比增加8.6%，不仅提振了大消费，也鼓舞了业内企业士气。

　　行业景气度提升之下，行业内上市公司的业绩表现也可圈可点，从已披露上半年成绩公司的情况来看，业绩大多预喜。

　　不过回到二级市场来看，根据Wind统计，申万化妆品行业今年上半年下跌了2.85%ONE体育app_ONE体育平台_ONE体育注册，而上证指数则上涨了3.65%，上半年化妆品行业表现跑输了上证指数。不过，自7月1日以来，截至8月10日，申万化妆品行业上涨了1.57%，整体情况明显有所好转。结合上半年基本面改善情况，下半年化妆品公司二级市场的表现值得期待。

　　根据国家统计局前不久发布的数据显示，2023年上半年，化妆品类商品零售额为2071亿元，同比增长8.6%，首次突破2000亿元，为历史最高水平。

　　行业整体回暖之下，公司业绩表现也差不到哪里去。目前，虽然大多数公司尚未披露中报，不过有很多上市公司通过业绩预告、经营公告等方式披露了上半年经营数据，那么这些公司具体表现如何呢？

　　从业绩规模角度来看，在已披露上半年经营数据的公司中，珀莱雅业绩表现最佳。根据其《2023年半年度主要经营数据公告》披露，经初步核算，今年上半年，珀莱雅实现营业总收入为35.45亿元左右，同比增长35%左右；实现归属于上市公司股东的净利润4.90亿元左右，同比增长65%左右。

　　对于业绩增长的原因，公司表示，报告期内，公司持续推进“6*N”战略(新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造)，进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”策略，继续夯实“大单品策略”，旗下各品牌销售势头向好，实现稳定增长。

　　另外，作为国内化妆品行业龙头的上海家化，今年上半年的业绩表现也不错，根据其业绩预增公告显示，其预计上半年实现归母净利润2.85亿元到3.15亿元，同比增加81%到100%。

　　上海家化业绩的增长主要得益于国内市场的恢复，根据公司公告介绍，从今年第二季度开始，公司加大品牌投入，驱动高毛利护肤品类收入快速增长，结构性提升了毛利率，同时保持了销售费用率、管理费用率的稳中有降，上半年国内业务扣非净利润同比增长约80%。

　　值得一提的是，其海外业务状况却并不怎么好，据公司介绍，年初以来英国通胀压力持续加大造成消费者信心及消费意愿下降，英国婴童市场整体呈现下降；同时喂哺品类竞争加剧，经销商降低库存，其海外业务承压，使得今年第二季度，其海外业务净利润下降约25%。若非海外业务的拖累，其业绩表现会更佳。

　　此外，力合科创今年上半年的表现则有些与众不同，一方面，今年上半年，其营收同比并没有增长，而是原地踏步，不过其净利率增幅却相当可观。根据业绩快报显示，今年上半年，其实现营业收入11.25亿元，同比下降0.17%，实现归属于上市公司股东的净利润2.24亿元，同比增加95.07%。

　　对于营收“驻足”而业绩飞增的情况，公司在业绩预告中表示：“报告期内，公司持续提升科技成果转化促进投资孵化服务业务，投资孵化企业股权的增值和业绩的增长带来公司公允价值变动收益和长期股权投资权益法核算的投资收益较上年同期增长。”

　　除上述公司外，水羊股份、青岛金王、敷尔佳等上半年业绩也均有不错的表现。而对尚未披露上半年经营情况的公司，本刊查阅其2023年一季报业绩情况，发现很多公司表现也不错，比如拉芳家化、科思股份，今年一季度净利润同比增幅分别达到了994.03%和176.13%，因此，上半年业绩也非常值得期待。

　　对于化妆品行业，万联证券认为，短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放；中长期来看，在颜值经济下，化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下，合规化妆品、医美龙头公司受益。

　　作为疫情后第一个电商购物节，“618”被各品牌高度重视，不管是满额送券还是买几送几，品牌厂商各显神通。天猫、抖音、京东、快手等电商平台美妆方面的销售情况均不错，为上半年化妆品市场规模做出了重要贡献。

　　据星图数据，“618”天猫加京东美妆类目实现GMV（成交金额）为406亿元，同比下滑1.0%;据飞瓜数据，“618”期间抖音美妆类目总GMV突破156亿元，同比增加约69%;据青眼情报数据，快手平台“618”美妆类目GMV约为48.16亿元，同比增长14.8%。因此综合来看，今年“618”线亿元，同比预计有所好转，同时较今年前期“三八”大促表现亦有所回暖。

　　虽然市场回暖带动各国内大品牌业绩上涨，但相比欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际大品牌，国内化妆品厂商仍有很长的路要走。

　　根据青眼情报统计的“618”（5月31日20:00至6月18日23:59）数据，天猫、京东美容护肤类目TOP5品牌分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、珀莱雅、玉兰油。国内品牌只有珀莱雅一家。

　　除了天猫、京东外，抖音平台也是如此，根据青眼情报统计的618期间的抖音平台数据，护肤类目排行榜中，珀莱雅排名第5位，也是惟一进入前5的国产品牌。

　　公开资料显示，珀莱雅旗下主要有珀莱雅、彩棠、Off Relax、悦芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔、优资莱、韩雅等品牌，覆盖护肤、彩妆、洗护等细分领域。2017年ONE体育网页登录入口，珀莱雅在上交所上市。上市以来业绩持续增长，即便在疫情期间，其营收仍然达到了20%以上的增长速度。2017年至2022年，公司年营收分别同比增长分别为9.83%、32.43%、32.28%、20.13%、23.47%、37.82%，净利润分别同比增长30.70%、42.75%、27.82%、23.27%、23.35%、49.23%。

　　对于珀莱雅，光大证券认为，公司现已形成较为完善的多品牌矩阵，坚持大单品战略。基于技术研发投入及消费者需求反馈，公司旗下品牌持续推出大单品，并进行产品迭代升级。总体来看各品牌上新丰富、成长势能充足。

　　除珀莱雅之外，贝泰妮的薇诺娜也是值得关注的国货品牌。在青眼情报统计的618期间的抖音平台数据中，薇诺娜在护肤类目排行榜中占据第11名。根据薇诺娜官方提供的数据，截至2023年6月20日，薇诺娜全渠道销售额超9亿元，获天猫美妆行业排名Top9，京东国货美妆品牌排行榜Top3。

　　虽然珀莱雅、薇诺娜等国货品牌在加速崛起，但无论是企业规模，还是品牌价值，仍然难以匹敌国际大品牌，叠加化妆品市场竞争进入存量时代，国货品牌想要“出圈”还需要持续发力。

　　2018年以来，完美日记凭借全渠道营销一路引爆国货热潮，并在资本助力下，频繁进入各大电商美妆品牌榜单，2019年完美日记首次登上天猫“双11”彩妆销冠宝座，随后2020年便消失在天猫美妆TOP10榜单中。

　　完美日记之后，“国货之光”的光环便落在薇诺娜及后来的珀莱雅身上，此时的行业竞争也正在走向“数字化”。

　　珀莱雅在2022年财报8次提及“数字化”，分别从组织架构、营销方式、生产等各环节加快革新。7月24日，珀莱雅董秘在投资者关系平台上回复称，公司围绕大单品做全生命周期数字化管理，洞察消费者需求，持续对大单品进行升级和品类拓展，不断打造与优化核心大单品矩阵。目前，其线上销售已经成为其营收的主要支柱，2022年其来自线%。

　　此外，上海家化也走在了“数字化”的前列，其不仅建立了几百家“云门店”，还与天猫新品创新中心（TMIC）进行了深度合作的签约，可以借助TMIC全面的消费者大数据和行业洞察能力推动研发和产品创新。另外，其结合大数据打造的基于千万人脸数据的AI肌肤检测程序，也广受好评。

　　除了“数字化”布局，积极开拓海外市场也成了业内共识。根据海关总署统计，2022年我国化妆品类商品的总出口额为57.2亿美元，同比增长了17.8%。出口市场方面，据《RCEP化妆品市场研究报告（东盟篇）》，2022年中国出口至RCEP其他成员的化妆品总额从2021年的9.8亿美元升至15.1亿美元，同比增长53.8%，占中国化妆品出口总额的比重从20.2%上升至26.4%。

　　在营销方式方面，利用社交平台营销是国产品牌的主要策略。以国外爆火的花西子为例，花西子与美国头部红人Jeffree Star的合作让花西子打入美国市场，此外其在Instagram海外账号上分享的“眼下彩”画法教学视频获得了超50万次点赞。

　　值得一提的是，2022年，国内化妆品巨头珀莱雅的香港及海外收入仅为6695.98万元，同比，虽然有不错的增长，但无论是在销量还是品牌定位上，仍有很大的提升空间。而这也是诸多国内化妆品企业共同存在的问题，我国化妆品品牌要真正实现“国际化”还有很长的路要走。

　　（本文已刊发于8月12日《证券市场周刊》，文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）